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(原标题:A股生态巨变下的投资思路和投资主线)

本周的资本市场可谓风云激荡,大事云集。党的十九届四中全会明确要加强资本市场基础制度建设,中央高层对科创板的发展提出了新的要求,央行突然“降息”,人民币汇率升值“破7”,上证50指数创出年内新高,就连上交所新楼门前也请来了一头昂扬向上的新牛……这些都让投资者不免对未来的行情有了新的憧憬。然而市场暗流涌动,诸多利好并未带来行情的爆发,不仅大盘一如既往地上下振荡,而且科创板还迎来了新股首批破发。许多投资者感觉,现在这个市场似乎有点越来越把控不住、参悟不透、操作不好了!为什么会有这种体验?根本原因在于A股的市场生态正在发生巨大的改变。

首先,新股发行方式的改革倒逼投资者玩法改变。

本周为科创板提出一周年,各方对科创板试点注册制以来的成绩予以充分肯定,在某种意义上说,新股发行注册制改革已经平稳启航,下一步将会在深交所的澳门博彩娱乐网站开始推开。从核准制到注册制,变的不只是审核发行方式,而是从顶层设计到基础制度等方面的全面创新。

对广大投资者来说,其一必须有市场大扩容的心理准备,不要在行情低迷时总去期待少发或停发新股,毕竟发不发是交易所与企业之间的权衡判断。其二必须提升选股能力,注册制就是将企业好坏的选择判断交给投资者和市场。既然扩容挡不住,不断扩容的背后将会出现很多股票成交不活跃甚至无人问津变成仙股,今年以来贵州茅台稳稳站上千元、一些退市仙股只有几毛钱,个股两极分化走势就是最好证明。今后股票多了,选股的要求也就更高了,如果还像过去捡到篮子里就是菜,其结果只能被市场所淘汰。

其次,投资者结构的变化带来投资思路的变化。

资本市场的走势取决于影响力最大的那部分投资者群体。长期以来,A股市场散户占到投资者主体的近九成,追涨杀跌、炒小炒新炒低炒差炒概念、指数大起大落是散户行情最显著的特点。然而近半年以来,A股长时间在2900点上下百点内纠缠,大家奇怪的不是大盘为什么上不去而是为什么下不来?久盘必跌规律好像失灵了。另外,无论大盘涨跌,大家听到最多的是北上资金买买买。可以说正是外资与机构资金的不断进场,让A股能够守住关键技术点位不破位。与此同时,一些低价小盘绩差股始终没有解套的机会,究其原因,就在于机构力量的增长。

近年来,管理层反复强调要鼓励机构和长线资金入市,不断加大资本市场开放的力度,明晟、富时罗素、标普道琼斯三大国际指数齐聚A股,纷纷扩大A股的纳入因子,进而使得A股国际化、机构化进程明显提速。随着机构、外资持股份额的扩大,其投资理念、风格、倾向,必然对市场有风向标的作用。比如通过三季报我们可以发现,代表外资的北上资金持有A股市值排名前列的是贵州茅台、中国平安、美的集团、恒瑞医药、格力电器、五粮液、招商银行、平安银行、中国国旅等核心资产。机构与外资今年最青睐的重仓股基本上都是各行各业的龙头企业、领军企业,这恰恰又是今年行情强者恒强、弱者更弱两极分化的根源所在。显然,投资绩优核心资产,是机构外资今年投资A股的主要思路,其结果也体现在市场指数走势纠结,而核心资产个股涨幅惊人。

再次,市场职能定位的调整推动投资主线的调整。

参与市场交易,抓住投资主线非常重要。我们开办证券市场,最初的出发点是为了服务国有企业改革,一大批国有企业通过改制、包装、重组进入资本市场。随着国有企业形式上改制的完成,其他经济成分上市融资的愿望变得十分迫切,于是服务实体经济成为主要任务。这期间,四川长虹、青岛海尔等一批优势国企改制上市企业和万向、苏宁等优秀民营企业改制上市企业成为投资者追捧的重点,产生了许多牛股。那么未来股市服务的重点方向在哪里,投资的主线也可能就转移到哪里!

从新时代我们国家经济发展由高速发展转向高质量发展来思考,资本市场服务创新转型可能是下一阶段最重要的职能。由此,科技股、优秀科技创新公司可能会是今后一段时间市场投资的主线。近日高层领导在谈及科创板的发展时提到,要坚守科创的定位,支持和鼓励“硬科技”企业上市,更为我们投资者指明了方向。最近只有130多名员工的卓胜微发行上市涨了10倍多就是信号。显然,围绕人工智能、航空航天、生物技术、光电芯片、信息技术、新能源、新材料、智能制造等高精尖科技,寻找硬科技公司投资是下一步值得关注的投资主线。

最后,市场规律的回归强化投资者风险防范意识的回归。

股市有风险,投资需谨慎,这是所有参与股市投资的人都耳熟能详的一句话。然而一段时间以来,打新稳赚不赔成为神话,赌政策博消息成为超额利润的来源,本周科创板新股接连破发,为新股不败画上了句号。同样道理,一些投资者不问上市公司和业绩好坏,炒概念、赌重组,很多最后是血本无归。六连板大涨的区块链龙头文化长城本周突遭管理层立案调查,上周追高进去的投资者只能是剁手后悔。资本市场也是市场,最终也得遵循市场规律、遵守价值规律,伴随证券市场逐步走向成熟,监管走向法治与规范,不看公司质地,不分析个股估值,过度参与投机炒作,一味追高博傻,最终碰到的很可能是炸雷、闪崩,甚至退市归零!

总之一句话,我们证券市场的主体环境在变、参与结构在变、主导因素在变、投资思路在变,唯有适应这些变化,老老实实做价值投资、长期投资、理性投资甚至通过投资基金投资,以乐观的预期,谨慎的操作才可能立于不败之地。

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