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2014-06-16 07:54:02 作者:张婧熠 来源:证券日报
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以传媒和计算机为代表的TMT板块,经历概念驱动下的大涨后,今年上半年进入了估值调整期。针对下半年行业发展趋势及板块走势,2014年“第一财经最佳分析师”评选冠军分别给出了各自见解:传媒板块将迎来并购退潮,细分行业布局现良机,而计算机板块未来仍主要受益概念驱动。

传媒板块并购触顶

即便仍处于估值调整阶段,5月以来至今仍有十多起涉及传媒公司的并购案。这些公司中既有巨龙管业(002619.SZ)、道博股份(600136.SH)、皇氏乳业(002329.SZ)、天润控股(002113.SZ)等公司的跨行并购,也有新文化(300336.SZ)、拓维信息(002261.SZ)等传媒公司在细分行业的拓展布局。

这一趋势,被2014年“第一财经最佳分析师”评选传媒行业第一名、海通证券传媒行业高级研究员白洋称之为“泛传媒化进程”。这其中,希望借力传媒公司并购提升自身估值的跨行公司为主力军,希望通过并购提升自身收入和市值规模的传媒公司,对此也乐此不疲。

“从并购趋势来看,我们的观点是传媒并购即将达到顶峰。过去的估值环境不会重现,这个阶段投资龙头公司会比投资没有经验、急忙冲进传媒行业的小公司要靠谱。”面对可能到来的传媒并购退潮期,白洋更看好高市值的龙头公司,以及其通过并购完成的资源有效整合、业务及产品的全面布局扩张。

前有传媒并购持续推进,后有影视、游戏等多只新股在发行路上虎视眈眈。正在去估值中的传媒板块还要面对资金分流的严峻问题。

但即便并购模式将现分化,追逐热点始终是传媒板块的内核。从去年年中的手游并购,延续到年底的互联网彩票布局,以及上半年来近十起影视公司并购热潮,概念主题轮流接棒。鼎盛时期过高的溢价和估值,也引起来市场对泡沫的担忧。

白洋称,今年传媒行业基础不断扩容,但全年行业增长将仍会保持在原有的量级上。其还公布了今年以来的多项细分领域数据监测,手游行业上半年仍保持200%的增速,网页游戏次之但仍有50%左右的增长,而电影行业则在去年快速预支市场增长预期后,目前回落至20%的增速,“板块回调不代表行业基本面出现了变化,投资传媒板块不会去追求稳定的业务格局,更看重的是这个朝阳行业能带来的成长高弹性。”

在此逻辑下,白洋表示更看好在线教育及电视节目两概念板块。其分析称,在线教育行业目前仍没有形成稳定而成熟的盈利模式,全行业仍没有跨越盈亏平衡点。由于没有利润预期,A股上市公司鲜有超前布局,二级市场上正是投资的澳门博彩官网时期。电视节目概念的发展动力,则来自于行业政策调整后出现的市场发展增量空间。

概念驱动计算机板块

“2014年是智慧城市相关公司获得订单的第一波高峰期,这个非常值得我们关注。”2014年“第一财经最佳分析师”评选计算机行业第一名、长江证券计算机行业首席分析师马先文如此称。

然而计算机板块的热点,非智慧城市而已。伴随政策层面上对国产信息安全力度投入明显加大,国产替代趋势已定。Wind显示,计算机板块5月大涨8.72%。同期上证指数涨0.63%,深成指涨0.71%。

根据马先文预计,智慧城市、信息安全、金融信息化等多个概念驱动仍将在计算机板块下半年走势中持续显效,并将逐步在业绩中显现并由此完成利好兑现。而同时获奖的国泰君安计算机行业分析师袁煜明也认为,计算机板块未来热捧的焦点将从泛炒,逐步转向那些具有真正主导权争夺实力的领跑公司上。

热门概念何时转化为实际利好,是市场对于板块未来走势的关注焦点。袁煜明也在其中期策略报告中称,年初板块的大涨背后可分析依据少,但一直停留在规划或产品雏形的公司会逐步让市场失去耐心。

对于目前市场热度正高的信息安全板块未来走势,分析师也给予了较高预期。

马先文称,国内信息安全整体投入仍与欧美国家有较大差距,填补该研发投入所需要的时间却要大大缩短。从国内IT系统建设的硬件设备物理层、防御设备网络层、操作系统等的基础软件层和应用层来分析,国内企业在应用层面和基础层面国产化推进方面已有突破,但产业仍未能形成有效的闭环,需要国家政策的推动才能真正推动国产化的进程。

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