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事件:9 月22 日外汇局政策发布会《支持合规的跨境并购和“中概股”回归》力挺传媒产业做大做强,同时文化部发文《推动文化娱乐产业转型升级、鼓励设立城市文化娱乐综合体》,从意识形态角度再度重视行业发展!

点评:

1.从传媒宏观角度来看:过去几年传媒大牛市的起点始于政策驱动,2011 年十七届六中全会的召开将文化发展提升到国家战略高度,随即引发传媒行业之后几年的一大波行情。国家对行业的重视程度一直未变,整装后再出发,潜力才无限!本次两大部门的力挺是最好的见证!

2、从具体政策来看:鼓励文化娱乐行业转型升级,促进行业健康有序发展,为扩大文化消费,预计未来政策暖风不断;转型文化娱乐产业阻力减小,高科技企业转型文化娱乐产业不再受限制。预计未来转型传媒的政策限制将逐步弱化;VR、AR 不再“妖魔化”,虚拟现实终于脱“虚”就“实”。政策压制逐步减弱,虚拟现实或再成风口;未来文化娱乐产业资本化将提速,产业升级将进入快车道。

3.从二级市场角度来看:2016 年传媒板块毫无疑问全行业垫底,但修正好了才可以更好出发,在PE 回落至合理水平、电影票房低于预期利空消化,同时传媒上市公司利润依然保持高速增长情势下,我们认为“政策”的力捧有望带动整个板块的再次逆袭及爆发!一切准备就绪!等风来!

4.标的方面,我们今年推票的三大逻辑:业绩驱动;并购驱动;新兴商业模式。当前时点推荐娱乐转型品种当代东方,国企改革品种出版传媒、皖新传媒!低估值稳健品种中文传媒、华谊嘉信。我们认为传统国企板块,公司估值低、现金流充裕,看好板块整体。

风险提示:政策推行的力度低于预期风险,大盘系统性风险。

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上证指数 最新: 2883.10 涨跌幅: 2.10%

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