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2019-07-11 15:00:09 澳门博彩官网综合
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【澳门博彩官网编者按】早盘两市全线高开,开盘后三大股指一度冲高逾1%,盘面上澳门博彩官网、医疗器械等题材表现活跃。午后市场交投清淡,成交量继续萎缩,各大指数盘中回落翻绿,沪指再度逼近2900点,个股整体涨跌参半。股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。

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天孚通信个股资料 操作策略 股票诊断

  天孚通信:新品持续释放,业绩略超预期

简评

1.业绩略超预期,高增长维持。

19Q2 公司利润中值在 0.44 亿元,同比增长 61.85%,环比增长 28.59%,略超市场预期。主要源于:1)新品持续释放,驱动收 入增长;2)设立美国子公司后,海外市场拓展力度加大,外销 比重逐步提升,客户结构改善(收缩国内低毛利客户);3)理财 收益,非经常性损益比去年同期增加 300 万左右。

2.新品持续释放,光器件一站式解决方案提供商崛起。

公司传统业务为陶瓷套管、适配器和组件三大产品,自 2015 年 下半年以来陆续推出 OSA 代工、光隔离器、MPO 连接器、LENS ARRAY、光学镀膜、插芯、Aw g 封装、BOX 封装等新产品线,致 力于成为光通信精密元器件一站式解决方案提供商。17Q2 以来, 由于电信市场低迷,叠加高毛利的传统业务毛利率下滑及陆续推 出新品的投入,公司单季度利润同比持续下滑。随着公司传统业 务毛利率逐步企稳,新品逐步实现盈利(OSA 代工、光隔离器、 MPO 连接器、LENS ARRAY 实现盈利,光学镀膜和插芯 18 年仍然 亏损,19 年有望扭亏),于 18Q3 扭转了下滑态势,迎来业绩拐 点。19 年公司 OSA 代工、光隔离器、MPO 连接器、LENS ARRAY 产品线产能进一步释放,Aw g 封装产品线于年中导入,下半年产 能爬坡,有望成为公司增长新引擎。 3.5G 点亮光通信,光器件迎新一轮景气周期。 5G 的 RAN 网络将从 4G 的 BBU、RRU 两级结构将演进到 CU、DU 和 AAU 三级结构,衍生出前传、中传和回传,5G 高带宽需求需 引入高速光口,接入、汇聚层需要 25G/50G 速率接口,而核心层 则需要超 100G 速率接口,将拉动光模块需求 5-6 千万只,19 年 5G 承载网启动部署,光器件将迎来新一轮景气周期,公司作为光 通信精密元器件一站式解决方案提供商有望受益。

3.盈利预测及评级。 电信市场逐步回暖,5G 有望重启电信市场景气周期;公司新品持 续释放,有望打开成长空间,再造一个天孚通信;我们上调公司 2019-2020 年的盈利预测至 1.8 亿元、2.4 亿元,对应 PE 分别为 33 倍、25 倍,给予“买入”评级,重点推荐。

4.风险提示: 中 美贸易战加剧;竞争格局恶化。

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