序号证券代码证券简称预测机构最新评级上次评级评级调整预期涨幅盈利预测报告日期↓报告摘要
19年EPS20年EPS21年EPS
1002060粤水电新时代证券买入增持调高0.00%0.210.260.302019-05-15报告摘要
2000157中联重科东吴证券买入增持调高0.00%0.380.460.522019-05-15报告摘要
3002930宏川智慧东北证券增持中性调高17.89%0.560.600.652019-05-07报告摘要
4600031三一重工东吴证券买入增持调高57.89%1.211.381.492019-05-07报告摘要
5601166兴业银行申万宏源买入增持调高0.00%3.153.594.162019-05-05报告摘要
6002024苏宁易购申万宏源买入增持调高0.00%2.000.320.372019-05-05报告摘要

苏宁易购:销售规模保持高增长,全场景零售布局持续发力

销售规模保持高增长,业绩符合预期。公司公布2019年一季度报告:(1)2019Q1实现营业收入622.42亿,同比增长25.44%,实现归属于上市公司股东的净利润1.36亿元,同比增长22.16%。基本每股收益0.0147元,同比增加23.53%。收入提升一方面系推进全场景零售发展,提升商品专业化经营能力。另一方面系加强非电器品类的运营,进一步加强物流、金融服务能力建设和用户体验的提升;(2)2019Q1整体GMV为869.26亿元,同比增长25.38%。
    净利率同比持平,费用率同比小幅增加。(1)综合毛利率15.90%,同比降低0.47pct,环比提升0.18pct。净利率0.17%,同比持平。毛利率环比改善一方面系持续优化商品供应链,加强单品运作,发展自主产品。另一方面系加大对非电器品类商品的;(2)费用率17.34%,同比增加1.90pct。其中销售费用率13.21%,同比提升1.30pct,财务费用率0.80%,同比提升0.41pct,管理+研发费用率3.33%,同比提升0.19pct。费用提升一方面系支持苏宁小店业务发展,运营费用率同比增长1.49%。另一方面系银行借款规模增加以及计提债券利息。
    线上:加强精细化管理,GMV持续较快增长。(1)2019Q1线上GMV541.24亿,同比增长36.09%,自营GMV379.09亿,同比增长40.87%,平台GMV162.15亿,同比增长26.08%;(2)全品类战略效果凸显,加速百货类目发展。收购万达百货37家门店,进一步优化百货供应链管理。开放平台聚焦百货、超市、家装建材等品类,新引入商户数占比76.94%;(3)持续推进社交化运营,加强产业联动。截至3月31日零售体系注册会员数量4.22亿,2019年3月苏宁易购移动端月活跃用户数同比增长39.39%,一季度移动端订单数量占线上整体比例达94.93%。
    线下:持续完善全渠道布局,优化店面、商品结构。线下GMV328.02亿,同比增长10.97%。
    (1)优化各业态布局,打造规模优势。截至2019年3月31日,零售云加盟店2499家,各类自营门店共计9758家,面积689.17万平米,其中苏宁小店5,098家(含迪亚天天自营门店184家),直营店2,306家,专业店2,116家,红孩子店163家,苏鲜生9家,海外门店66家(香港28家、日本38家)。以及报告期内尚未完成交割的收购万达百货的37家门店;(2)专业店、直营店、红孩子店同店增速-4.92%、-5.56%、15.70%。
    小幅上调盈利预测,上调至“买入”评级:公司智慧零售战略进入红利释放期,线上实现流量聚合和品类扩展,线下构建差异化消费场景竞争优势,零售云赋能深化,加速下沉低线城市及乡镇市场,物流和金融等业务完善生态闭环,整体盈利能力提升,小幅上调盈利预测。我们以京东为可比公司,2018财年京东实现营业收入673.18亿美元,给予2019年30%的增速,对应PS为0.66。预计公司2019年收入为3069.90亿,给予公司估值2026.13亿元,对应股价为21.76,较当前股价有67.28%的空间,投资评级从“增持”上调至“买入”。考虑2019年金服出表预计增加投资收益161亿,我们预计2019-2021归母净利润185.77(原值178.51)/30.21(原值30.00)/34.20(原值31.43)亿,对应EPS为2.00/0.32/0.37元,对应当前股价PE为7/41/35倍。
    风险提示:行业竞争进一步加剧,线上增速大幅放缓,线下展店不及预期。

7002701奥瑞金申万宏源买入增持调高0.00%0.350.430.552019-05-05报告摘要
8600547山东澳门博彩官网申万宏源买入增持调高0.00%0.911.011.152019-05-05报告摘要
9600600青岛啤酒国信证券买入增持调高5.69%1.291.541.802019-05-05报告摘要
10600919江苏银行天风证券买入增持调高38.28%1.291.481.692019-05-05报告摘要
11600820隧道股份光大证券买入增持调高20.00%0.690.760.852019-05-05报告摘要
12600655豫园股份申万宏源买入增持调高0.00%0.921.091.292019-05-01报告摘要
13601688华泰证券中银国际证券买入增持调高0.00%1.011.141.302019-05-01报告摘要
14002281光迅科技中泰证券买入增持调高0.00%0.610.740.942019-05-01报告摘要
15600884杉杉股份财富证券买入增持调高0.00%0.971.010.932019-05-01报告摘要
16002851麦格米特中信建投证券买入增持调高0.00%1.091.391.752019-05-01报告摘要
17600823世茂股份申万宏源买入增持调高0.00%0.740.891.072019-05-01报告摘要
18601933永辉超市申万宏源买入增持调高0.00%0.250.340.452019-05-01报告摘要
19002024苏宁易购光大证券买入增持调高0.00%1.650.160.182019-05-01报告摘要
20002120韵达股份东北证券买入增持调高15.90%1.621.982.382019-04-30报告摘要
21300047天源迪科天风证券买入增持调高0.00%0.720.931.202019-04-30报告摘要
22603085天成自控华泰证券买入增持调高26.92%0.440.600.762019-04-29报告摘要
23002242九阳股份光大证券买入增持调高0.00%1.071.241.412019-04-29报告摘要
24002677浙江美大申万宏源买入增持调高0.00%0.740.901.082019-04-29报告摘要
25002035华帝股份东北证券买入增持调高12.96%0.881.001.112019-04-29报告摘要
26600858银座股份光大证券增持中性调高0.00%0.100.100.112019-04-28报告摘要
27600011华能国际方正证券买入增持调高0.00%0.400.540.662019-04-28报告摘要
28601111中国国航申万宏源买入增持调高0.00%0.670.821.082019-04-28报告摘要
29002013中航机电中泰证券买入增持调高0.00%0.270.330.392019-04-28报告摘要
30300607拓斯达东莞证券买入增持调高0.00%1.812.45-2019-04-28报告摘要
31601137博威合金天风证券买入增持调高105.71%0.780.880.952019-04-26报告摘要
32300679电连技术中泰证券买入增持调高0.00%1.442.00-2019-04-26报告摘要
33600699均胜电子中国银河证券买入增持调高0.00%1.451.73-2019-04-26报告摘要
34000961中南建设安信证券买入增持调高60.91%1.011.772.012019-04-26报告摘要
35002777久远银海东北证券买入增持调高17.98%0.911.281.812019-04-25报告摘要
36603659璞泰来中泰证券买入增持调高0.00%1.812.463.152019-04-25报告摘要
37000922佳电股份西南证券买入增持调高56.54%1.051.291.582019-04-25报告摘要
38002677浙江美大西南证券买入增持调高12.35%0.700.820.982019-04-25报告摘要
39002746仙坛股份海通证券买入增持调高0.00%2.311.631.162019-04-24报告摘要
40601100恒立液压东吴证券买入增持调高0.00%1.301.561.812019-04-24报告摘要
41002008大族激光东方财富证券买入增持调高0.00%1.652.002.332019-04-24报告摘要
42603638艾迪精密方正证券买入增持调高0.00%1.221.622.022019-04-23报告摘要
43600699均胜电子招商证券买入增持调高0.00%1.431.742.112019-04-23报告摘要
44002876三利谱西南证券买入增持调高31.97%1.442.183.062019-04-23报告摘要
45600867通化东宝国信证券买入增持调高0.00%0.510.610.712019-04-23报告摘要
46603605珀莱雅申万宏源买入增持调高0.00%1.942.633.442019-04-22报告摘要
47002912中新赛克安信证券买入增持调高29.03%2.643.465.022019-04-22报告摘要
48601799星宇股份中泰证券买入增持调高0.00%2.913.484.062019-04-22报告摘要
49002918蒙娜丽莎华泰证券买入增持调高0.00%1.531.932.522019-04-22报告摘要
50600233圆通速递天风证券买入增持调高0.00%0.810.901.032019-04-22报告摘要
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